资产证券化是什么意思资产证券化-犀牛文库

资产证券化是什么意思？

资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括以下四类：

1、实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。

2、信贷资产证券化：就是将一组流动性较差信贷资产，如银行的贷款、企业的应收账款，经过重组形成资产池，使这组资产所产生的现金流收益比较稳定并且预计今后仍将稳定，再配以相应的信用担保，在此基础上把这组资产所产生的未来现金流的收益权转变为可以在金融市场上流动、信用等级较高的债券型证券进行发行的过程。

3、证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变量为基础发行证券。

4、现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。

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资产证券化是什么意思

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。资产证券化仅指狭义的资产证券化。那么资产证券化究竟是什么意思呢，一起来了解了解!

(一)资产证券化与证券化产品的定义

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。

传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化以特定的资产池为基础发行证券。

(二)资产证券化的种类与范围

1.根据基础资产分类

可以分为：不动产证券化、应收账款证券化、信贷资产证券化、未来收益证券化、债券组合证券化等类别。

2.按资产证券化的`地域分类

可以分为：境内资产证券化、离岸资产证券化。

国内融资方通过在国外的特殊目的机构(Special Purpose Vehicles，简称SPV)在国际市场上以资产证券化的方式向国外投资者融资称为离岸资产证券化;

融资方通过境内SPV在境内市场融资则称为境内资产证券化。

3.按证券化产品的属性分类

可以分为：股权型证券化、债权型证券化和混合型证券化。

最早的证券化产品是以商业银行房地产按揭贷款为支持，故称为按揭支持证券(MBS)。

(三)资产证券化的有关当事人

1.发起人。

也称原始权益人，是证券化基础资产的原始所有者，通常是金融机构或大型工商企业。

2.特定目的机构或特定目的的受托人。

受委托持有资产，并以该资产为基础发行证券化产品的机构。选择特定目的机构或受托人时，通常要求满足所谓“破产隔离”条件，即发起人破产对其不产生影响。

3.资金和资产存管机构。

4.信用增级机构。分外部增级和内部增级。

此类机构负责提升证券化产品的信用等级，为此要向特定目的机构收取相应费用，并在证券违约时承担赔偿责任。有些证券化交易中，并不需要外部增级机构，而是采用超额抵押等 *** 进行内部增级。

5.信用评级机构。

如果发行的证券化产品属于债券，发行前必须经过评级机构进行信用评级。

6.承销人。

是指负责证券设计和发行承销的投资银行，如果证券化交易涉及金额较大，可能会组成承销团。

7.证券化产品投资者。

除上述当事人外，证券化交易还可能需要金融机构充当服务人，服务人负责对资产池中的现金流进行日常管理，通常可由发起人兼任。

(四)资产证券化流程与结构：

见书中图表

(五)美国次级贷款及相关证券化产品危机

住房抵押贷款大致可以分为五类：(1)优级贷款。(2)Alt-A 贷款。(3)次级贷款。(4)住房权益贷款。(5)机构担保贷款。

(六)中国资产证券化的发展

2005年被称为“中国资产证券化元年”。2005年12月，作为资产证券化试点银行，中国建设银行和国家开发银行分别以个人住房抵押贷款和信贷资产为支持，在银行间市场发行了之一期资产证券化产品。2005年12月21日，内地之一只房地产投资信托基金——广州越秀房地产投资信托基金正式在香港交易所上市交易。

2006年以来我国资产证券化业务表现出下列特点：

1.发行规模大幅增长，种类增多，发起主体增加。

2.机构投资者范围增加。

3.二级市场交易尚不活跃。

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试论述资产证券化的概念及作用

资产证券化是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券（Asset-backed Securities, ABS）的过程。

资产证券化的作用，对发起人而言，主要有： 1、增强资产的流动性。 2、获得低成本融资。 3、减少风险资产。 4、便于进行资产负债管理。

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什么是资产证券化？

问题1：什么是资产证券化？

问题2：资产证券化是什么意思？

通常所讲的资产证券化是指信贷资产的证券化，它包括“住房抵押贷款支撑的证券化”（mortgage-backed secuitization：ABS）（MBS），和“资产支撑的证券化”（asset -backed secuitization：ABS ）。这是从美国引进的概念。

具体而言，它是指将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售的流通的证券的过程。

简而言之，就是将能够产生稳定现金流的资产出售给一个的专门从事资产证券化业务的特殊目的公司（SPV：special purpose vehicle），SPV以资产为支撑发行证券，并用发行证券所募集的资金来支付购买资产的价格。

其中，更先持有并 *** 资产的一方，为需要融资的机构，整个资产证券化的过程都是由其发起的，称为“发起人”（originator）。购买资产支撑证券的人“投资者”。在资产证券化的过程中，为减少融资成本，在很多情形下，发起人往往聘请信用评级机构（rating agency）对证券信用进行评级。

同时，为加强所发行证券的信用等级，会采取一些信用加强的手段，提供信用加强手段的人被称为“信用加强者”（credit enhancement）。在证券发行完毕之后，往往还需要一专门的服务机构负责收取资产的收益，并将资产收益按照有关契约的约定支付给投资者，这类机构称为“服务者”（servicer）。

在这一过程中，最重要的有三个方面的问题：

1）必需由一定的资产支撑来发行证券，且其未来的收入流可预期。

2）即资产的所有者必须将资产出售给SPV，通过建立一种风险隔离机制，在该资产与发行人之间筑起一道防火墙，即使其破产，也不影响支持债券的资产，即实现破产隔离;

3）必须建立一种风险隔离机制，将该资产与SPV的资产隔离开来，以避免该资产受到SPV破产的威胁。

后两个方面的问题正是资产证券化的关键之所在。其目的在于减少资产的风险，提高该资产支撑证券的信用等级，减低融资成本，同时有力地保护投资者的利益。

资产证券化的目的在于将缺乏流动性的资产提前变现，解决流动性风险。

资产证券化是什么意思？

资产证券化指的是金融机构以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，将流动性差的资产转换成为可流通资本市场证券，在此基础上发行资产支持证券的过程

什么是资产证券化？

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支援，发行可交易证券的一种融资形式。资产证券化仅指狭义的资产证券化。自1970年美国的 *** 国民抵押协会，首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支援证券-房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，现在又衍生出如风险证券化产品。

在投资领域中，许多投资者总是把焦点放在盈利上，于是就忽视了对债券知识的学习。这类投资者往往会在投资的过程中遇到各种问题，从而影响了交易的进行，最后亏损而归。那么，投资者该怎样才能够得到市场的青睐呢?其实，只要投资者能够主动积极的去学习一些债券知识，那么就能够在不断的学习当中发现盈利的机遇。所以，今天我就向大家介绍一下，以供大家学习和参考。

资产证券化最早起源于美国，并且它在本质上是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资方式，它的出现促进了很多企业的进步和发展。在投资市场上，商业票据、抵押债券、股票等都属于这种形式的资产证券化，并且这些资产证劵化就是一种融资的表现。那么，它是怎样进行融资的呢?其实，它是通过向市场发行资产，将贷款资产进行处理与交易，最终实现融资，帮助很多的企业获得发展的资金并促进其自身的腾飞发展。它的推出改变了很多企业的命运，并且改变了银行传统的“资金出借者”的角色，推动银行向前迈进了一大步。除此之外，资产证劵化还有其他的智慧，比如它可以银行同时具有了“资产出售者”的职能，对商业银行的竞争发展起到了非常重要的作用。

而信贷资产证券化就是资产证券化的一种，它在本质上是一种转移资产的过程。具体来说，是是指银行将旗下的个人消费信贷资产，转移给有资质的投资机构，此后由投资机构再将这部分资产，以债券或股票的形式卖给投资者，最后投资者凭借于此而获得自己应该得到的利益。但是，归根到底，还是投资机构首先获得利润，然后再进行分配。在分配的过程之中，资机构再将所获得的利润，根据事先与银行约定的比例交给银行一部分，这样自然就增加了银行的资金量，而且促进了投资市场的进步。

资产证券化的分类

***1 ***广义的资产证券化是指某一资产或资产组合采取证券资产这一价值形态的资产运营方式，它包括以下四类[1]：

1 *** 实体资产证券化：即实体资产向证券资产的转换，是以实物资产和无形资产为基础发行证券并上市的过程。

2 *** 信贷资产证券化：是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产***如银行的贷款、企业的应收帐款等***经过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。

3 *** 证券资产证券化：即证券资产的再证券化过程，就是将证券或证券组合作为基础资产，再以其产生的现金流或与现金流相关的变数为基础发行证券。

4 *** 现金资产证券化：是指现金的持有者通过投资将现金转化成证券的过程。

*** 2 ***狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。按照被证券化资产种类的不同，信贷资产证券化可分为住房抵押贷款支援的证券化***Mortgage-Backed Securitization,MBS ***和资产支援的证券化***Asset-Backed Securitization, ABS ***。

*** 3 ***概括地讲，一次完整的证券化融资的基本流程是：发起人将证券化资产出售给一家特殊目的机构***Special Purpose Vehicle, SPV*** ，或者由SPV 主动购买可证券化的资产，然后SPV 将这些资产汇集成资产池***Assets Pool ***，再以该资产池所产生的现金流为支撑在金融市场上发行有价证券融资，最后用资产池产生的现金流来清偿所发行的有价证券。